35.- Tipo de cambio

El tipo de cambio es el precio de una divisa en función de otra. Así, el tipo de 1 € = 1,5 $, indica que si entrego 1 € me devolverán 1,5 $.

El tipo de cambio es doble, comprador y vendedor. Las cotizaciones se verbalizan desde la posición que adoptan las instituciones financieras 

El precio de compra es siempre menor que el de venta, pues la diferencia es el beneficio del la institución financiera. (Estas no son usuarios finales de la divisa). 

Así, si leemos: 

1 € = 1,5 $ comprador 1 € = 1,4 $ vendedor, significa que si un turista USA llega a España y entrega 1,5 $ en la oficina de cambio de un Banco en el aeropuerto de Málaga, este banco le entregará 1 €. Si a continuación, a la misma oficina llega un turista español que viaja a Estados Unidos y necesita $, por cada € que entregue le darán 1,4 $. La diferencia es el margen de intermediación. 

¿Cómo interpretar el tipo de cambio si sólo dispongo de un dato? 

Si leemos 1 € = 1,5 $, éste es el tipo de cambio medio entre los tipos comprador y vendedor. La diferencia entre ambos suele ser el 1 por mil.

¿Siempre se aplican los tipos comprador y vendedor? 

No siempre, puede ocurrir que: 

El Banco aplique el tipo único y cobre una comisión por cambio de moneda o, por política comercial del Banco, que no la cobre, o que cobre distinta comisión (o ninguna) en función de que sea operación por ventanilla, cheque, tarjeta de crédito o débito… 

¿Qué factores influyen en los tipos de cambio? 

Escapa del propósito de este texto efectuar en análisis de la influencia de tales factores, por lo nos limitamos a exponer que: 

• Inflación: elevada inflación suele conducir a depreciar la moneda. 
• Déficit comercial: un abultado déficit suele conducir a depreciar la moneda. 
• Tipos de interés: elevados tipos de interés suelen conducir a depreciar la moneda. 

De los tres factores el que más influye a corto plazo es el interés

Tipos de cambio fijo y flotante. 

• Fijo: El Banco central interviene en el mercado comprando o vendiendo divisas para mantener un tipo de cambio determinado. 
• Flotante: con dos variantes: 
• Flotación limpia: El tipo de cambio lo determinan oferentes y demandantes de divisas. 
• Flotación sucia: superándose ciertos límites, el banco central interviene para evitar que se sobrepasen. 

Formas de expresar los tipos de cambio. 

Los tipos de cambio se pueden expresar, al menos, de las tres formas siguientes: 

a) En forma directa, indicando el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de moneda nacional (1,27 € por $). 

b) En forma indirecta, indicando el valor de una unidad monetaria nacional con respecto a cada una de las monedas extranjeras (1 € por cada 0,79 $, equivalente al anterior). 

c) En forma de tipos de cambio cruzados, calculables en función de otros tipos de cambio. (1$ = 0.5 £, 1$ = 2 Francos suizos, por lo que 0,5 £ son 2 francos suizos, es decir 1 £ = 4 Francos suizos o 1 franco suizo = 0,25 £). 

Terminología habitual. 

Es práctica internacional cotizar las divisas contra el dólar (forma directa). Sin embargo, el BCE lo expresa en forma indirecta, por lo que en la información económica en la zona € podemos encontrarnos con expresiones como la siguiente:

El $ cotiza hoy a 1,43. Significa que 1 € = 1,43 $. 

Esta práctica plantea ciertos problemas a quien se enfrenta por primera vez a estos cálculos, no por las operaciones a realizar (muy sencillas), sino porque difieren del uso coloquial del lenguaje al expresar precios.

Terminología a utilizar :

• Depreciación: La moneda nacional pierde valor frente a la extranjera por el funcionamiento libre del mercado 
• Apreciación: La moneda nacional aumenta de valor frente a la extranjera por el funcionamiento libre del mercado. 
• Devaluación: Por imperativo legal, sin relación con el mercado, la moneda nacional pierde valor frente a la extranjera. 
• Revaluación: Por imperativo legal, sin relación con el mercado, la moneda nacional aumenta valor frente a la extranjera.